إنتل تسجّل أكبر قفزة فصلية في المبيعات منذ أكثر من 15 عاماً بدفع من الطلب على الذكاء الاصطناعي

سجّلت إنتل يوم الخميس أشد ارتفاع سنوي في المبيعات الفصلية منذ أكثر من عقد ونصف، وكشف تعامل المستثمرين مع تلك النتيجة عن توقعات مفرطة بقدر ما كشف عن أداء الشركة نفسها.

في الربع الثاني من 2026، حققت شركة أشباه الموصلات إيرادات بلغت 16.13 مليار دولار، بزيادة 25.4 في المئة عن العام السابق وبفارق مريح فوق 14.42 مليار دولار التي قدّرتها وول ستريت. وبلغ ربح السهم وفق المعايير غير المحاسبية العامة 0.42 دولار، أي أكثر من ضعف الـ0.21 دولار التي توقّعها المحللون، مع تفوّق امتدّ تقريباً إلى كل مقياس كانت الشركة قد طرحته سابقاً أمام السوق.

ورسمت النتائج وفق المبادئ المحاسبية المقبولة عموماً (GAAP) صورة أشد تبايناً. أعلنت إنتل عن صافي خسارة قدره 2.16 دولار للسهم وفق تلك المبادئ، تعكس رسماً غير نقدي بقيمة 12.53 مليار دولار مرتبطاً بهيكل الضمان بموجب قانون CHIPS — بند محاسبي يمكن أن يجعل ربـعاً تشغيلياً متيناً يبدو ضعيفاً إذا توقف القارئ عند خسارة العنوان. وبغضّ النظر عن هذا الرسم، تتحسّن القصة التشغيلية بشكل ملحوظ.

وارتفعت مبيعات وحدة مراكز البيانات، القسم الأوثق ارتباطاً بإنفاق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، بنسبة 59 في المئة إلى 6.3 مليار دولار. وتقدّم قطاع الحوسبة للعملاء، الذي ما زال يشكّل الجزء الأكبر من إجمالي إيرادات إنتل، بنسبة 13 في المئة إلى 8.9 مليار دولار.

وبالنظر إلى المستقبل، توقّعت الإدارة إيرادات الربع الثالث بين 15.8 مليار دولار و16.8 مليار دولار، وربحاً للسهم وفق المعايير غير المحاسبية العامة قدره 0.38 دولار. كما رفعت الشركة الإنفاق الرأسمالي المخطط للعام بأكمله إلى أكثر من 20 مليار دولار، أي أعلى بنحو 3 مليارات دولار من توقعاتها السابقة. ويُخصَّص معظم الإنفاق الإضافي لمعدات تدعم عقدتي التصنيع 18A و18A-P، وهما تقنيات محورية في سعي الرئيس التنفيذي ليب-بو تان لإرساء إنتل كمصنّع عقود جادّ لعملاء خارجيين، لا كمصمّم يصنّع رقائقه الخاصة فحسب.

ويكمن الاهتمام الدائم بالتقرير في الفجوة بين مدى تجاوز النتائج للتقديرات وسلوك السهم بعد ذلك. وكان سعر سهم إنتل قد ارتفع بالفعل بنحو 170 في المئة منذ بداية العام قبل صدور النتائج، وأكثر من 300 في المئة خلال الاثني عشر شهراً السابقة، مع ترقّب المستثمرين تعافياً من هذا النوع. وبعد نشر الأرقام، ارتفع السهم بما يصل إلى 12 إلى 13 في المئة في التداول بعد الإغلاق قبل أن يتنازل عن أكثر من نصف تلك المكاسب خلال ساعات، مع جني حملة الأسهم الذين كانوا قد سعّروا الانتعاش مسبقاً لأرباحهم. ويؤكّد تفوّق قوي يعقبه ارتفاع خافت أن التقييم ما زال مهماً حتى حين يكون الاتجاه التشغيلي مواتياً.

وبالنسبة لمن يتابعون إنتل كمقياس لموضوع البنية التحتية الأوسع للذكاء الاصطناعي، فإن الرسالة الأبقى تكمن في المسار التشغيلي لا في حركة السعر لجلسة واحدة. وأشارت الإدارة إلى عوائد مصانع العقود بنسبة 85 في المئة، وشراكة أوسع مع Google Cloud، وترتيب تصنيع على عقدة 18A مع عميل سحابي كبير — مؤشرات على أن التحوّل انتقل من التخطيط إلى التنفيذ. وما إذا كان السهم قادراً على التقدّم أكثر يعتمد الآن أقل على قدرة إنتل على مواصلة تجاوز التوقعات — وهو أمر حقّقته لسبعة أرباع متتالية — وأكثر على ما إذا كان المستثمرون سيواصلون دفع علاوة مقابل سردية منعكسة أصلاً بشكل كبير في سعر السهم.