Intel verzeichnet stärksten Quartalsumsatzsprung seit über 15 Jahren dank KI-Nachfrage

Am Donnerstag verzeichnete Intel den schärfsten Jahresanstieg des Quartalsumsatzes seit mehr als eineinhalb Jahrzehnten — und die Reaktion der Anleger sagte ebenso viel über überzogene Erwartungen aus wie über die Leistung des Unternehmens selbst.

Im zweiten Quartal 2026 meldete der Halbleiterkonzern einen Umsatz von 16,13 Milliarden Dollar, ein Plus von 25,4 Prozent gegenüber dem Vorjahr und klar über den von der Wall Street erwarteten 14,42 Milliarden Dollar. Das Non-GAAP-Ergebnis je Aktie erreichte 0,42 Dollar — mehr als das Doppelte der von Analysten erwarteten 0,21 Dollar —, wobei die Übererfüllung nahezu jede Kennzahl erfasste, die das Unternehmen dem Markt zuvor genannt hatte.

Die GAAP-Zahlen zeichneten ein deutlich schärferes Bild. Intel meldete unter den allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen einen Nettoverlust von 2,16 Dollar je Aktie, der eine nicht zahlungswirksame Belastung von 12,53 Milliarden Dollar im Zusammenhang mit der Escrow-Struktur des CHIPS Act widerspiegelt — ein Bilanzposten, der ein betrieblich solides Quartal schlecht aussehen lässt, wenn Leser beim Schlagzeilenverlust stehen bleiben. Blendet man diese Belastung aus, verbessert sich die operative Geschichte deutlich.

Der Umsatz der Rechenzentrumssparte, der Division mit dem engsten Bezug zu den Ausgaben für KI-Infrastruktur, stieg um 59 Prozent auf 6,3 Milliarden Dollar. Das Segment Client Computing, das weiterhin den Großteil von Intels Umsatz ausmacht, legte um 13 Prozent auf 8,9 Milliarden Dollar zu.

Mit Blick nach vorn prognostizierte das Management für das dritte Quartal einen Umsatz zwischen 15,8 und 16,8 Milliarden Dollar sowie ein Non-GAAP-Ergebnis je Aktie von 0,38 Dollar. Das Unternehmen hob zudem die geplante Jahresinvestition auf mehr als 20 Milliarden Dollar an — rund 3 Milliarden Dollar über der vorherigen Prognose. Der Großteil der Mehrausgaben ist für Anlagen zur Unterstützung der Prozessknoten 18A und 18A-P vorgesehen, Technologien, die zentral für den Vorstoß von Vorstandschef Lip-Bu Tan sind, Intel als ernsthaften Auftragsfertiger für externe Kunden zu etablieren statt ausschließlich als Designer, der eigene Chips fertigt.

Das bleibende Interesse an dem Bericht liegt in der Kluft zwischen dem Ausmaß, in dem die Zahlen die Schätzungen übertrafen, und dem anschließenden Kursverlauf. Intels Aktie hatte vor der Veröffentlichung bereits rund 170 Prozent seit Jahresbeginn und mehr als 300 Prozent in den vorangegangenen zwölf Monaten zugelegt, da Anleger eine Erholung dieser Art erwartet hatten. Nach Veröffentlichung der Zahlen stieg der Kurs im After-Hours-Handel um bis zu 12 bis 13 Prozent, bevor er innerhalb weniger Stunden mehr als die Hälfte dieser Gewinne wieder abgab, als Inhaber, die eine Erholung bereits eingepreist hatten, Gewinne mitnahmen. Ein starkes Beat, gefolgt von einer schwachen Rallye, unterstreicht, dass die Bewertung auch dann zählt, wenn der operative Trend günstig ist.

Für jene, die Intel als Gradmesser des breiteren KI-Infrastruktur-Themas verfolgen, liegt die nachhaltigere Botschaft im operativen Pfad und nicht in der Kursbewegung einer einzelnen Sitzung. Das Management verwies auf Foundry-Ausbeuten von 85 Prozent, eine erweiterte Zusammenarbeit mit Google Cloud und eine 18A-Fertigungsvereinbarung mit einem großen Cloud-Kunden — Zeichen dafür, dass die Wende vom Plan zur Umsetzung übergegangen ist. Ob die Aktie weiter steigen kann, hängt nun weniger davon ab, ob Intel die Prognosen weiter übertreffen kann — das gelingt dem Unternehmen seit sieben Quartalen in Folge —, sondern eher davon, ob Anleger weiterhin eine Prämie für eine Erzählung zahlen, die im Kurs bereits stark eingepreist ist.