Fisher insta a un posicionamiento prudente mientras el foro en Guyana respaldado por la Jamaica Stock Exchange pondera el giro de la Fed y el auge petrolero

Georgetown — Gregory Fisher, director general de Jeff, empleó su discurso inaugural en una conferencia regional en Guyana respaldada por la Jamaica Stock Exchange —que se celebra por segundo año consecutivo y se inspira en los foros de larga trayectoria de Kingston— para sostener que los inversores deben privilegiar una defensa sólida en renta fija incluso mientras los mercados bursátiles siguen al alza.

Fisher, quien dijo llevar más de quince años trabajando con clientes guyaneses, subrayó que sus comentarios podrían no reflejar la visión institucional de Jeff LLC. Situó el momento al cierre de 2024, citando unos días de distancia de las elecciones presidenciales de Estados Unidos, una tensión geopolítica más amplia y, no obstante, un sentimiento bursátil estadounidense resiliente. Describió a la Reserva Federal como habiendo girado hacia la acomodación tras un endurecimiento previo, relacionó los recortes de tipos con la presión desinflacionaria y sostuvo que «jugar una buena defensa para crear una sólida ofensiva» sigue encajando en su guía personal ahora que el estímulo a gran escala se ha desvanecido.

Sobre los tipos y los bonos del Tesoro, Fisher argumentó que los recortes de la Fed no son automáticamente alcistas para las acciones fuera de las recesiones y que los bonos pueden rendir durante los ciclos de flexibilización incluso sin recesión. Señaló un patrón histórico según el cual solo alrededor de la mitad del movimiento del rendimiento del bono a diez años del Tesoro de un máximo a un mínimo del ciclo suele producirse con el primer recorte, una relación que dijo haber observado durante décadas. Estableció paralelismos con 2007 y con un recorte sorpresa de medio punto bajo Alan Greenspan en 2001, sosteniendo que los recortes iniciales desmedidos buscan revertir daños rezagados de alzas anteriores y que la renta fija suele premiar la paciencia cuando giran los ciclos inflacionarios. Advirtió que una curva de rendimientos que pasa de invertida a pendiente positiva suele haber precedido a la contracción económica en meses, y dijo que aún espera el rendimiento del bono a diez años cerca del 2,25 por ciento en un plazo de unos doce meses en un ciclo «normalizado», sin un regreso a tipos de política monetaria cero.

Al volver la mirada a Guyana, Fisher celebró lo que calificó como el mayor hallazgo petrolero en cualquier lugar en más de una década, con una producción que supera las proyecciones iniciales de ExxonMobil. Citando material del Fondo Monetario Internacional debatido en el escenario, mencionó una expansión adicional del 7,3 por ciento sumada al pronóstico del Fondo para 2023 junto con un panorama global notablemente más alto, describió al país como la economía de más rápido crecimiento del mundo y señaló que el producto interno bruto no petrolero subió más del 12 por ciento. Dijo que los ingresos deberían financiar infraestructura, salud y educación si se gestionan bien, calificó las perspectivas de alentadoras pero dependientes de una planificación inclusiva y argumentó que una política fiscal disciplinada y socios externos sólidos podrían ayudar a Guyana a capear un ciclo global en desaceleración mientras profundiza su papel de liderazgo económico en la Caricom. Felicitó a la ciudadanía, instó a aprender de otros estados del Caribe que convirtieron bonanzas de recursos en estabilidad duradera y cerró agradeciendo a los dirigentes de la Jamaica Stock Exchange, entre ellos el presidente Steve Winningham y la directora general Dra. Marlene Street Forrest, a la consejera delegada de NCB Capital Markets, Agnes Young, y a los organizadores por acoger de nuevo la sesión.