La BOJ avertit que l’inflation pourrait dépasser la cible alors que le conflit au Moyen-Orient renchérit les carburants

La Bank of Jamaica a averti que l’inflation intérieure devrait probablement dépasser sa fourchette cible de 4 % à 6 % aux trimestres de juin et de septembre 2026, sous l’effet de la hausse des prix mondiaux du pétrole, de la reconstruction après l’ouragan et des effets de second tour sur les prix.

Dans un rapport remis au Standing Finance Committee du Parlement le 10 juin, la banque centrale a indiqué que l’inflation annuelle en glissement point à point était passée à 4,3 % en avril 2026, contre 2,1 % en septembre 2025. L’inflation sous-jacente s’établissait à 4,1 %, contre 3,9 % à la fin de septembre, ce qui laisse penser que les tensions de fond sur les prix restaient contenues.

La banque a principalement attribué cette récente hausse aux coûts de l’essence et aux prix des produits alimentaires agricoles. Elle a indiqué que les risques pesant sur l’inflation sont orientés à la hausse, en particulier si le conflit au Moyen-Orient dure plus longtemps que prévu, maintient les prix des matières premières à un niveau élevé ou endommage les infrastructures pétrolières et gazières. Les chocs météorologiques, y compris les conditions liées à El Niño, pourraient aussi faire monter les prix agricoles.

L’économie s’est fortement affaiblie après l’ouragan Melissa. Le PIB réel a reculé de 7,1 % au trimestre de décembre 2025, après une croissance de 5,1 % au trimestre de septembre. Les plus fortes baisses ont été enregistrées dans les mines et carrières, l’hébergement et la restauration, les services d’électricité et d’eau, l’agriculture et l’industrie manufacturière. Pour le trimestre de mars 2026, la banque a estimé une contraction plus limitée, de 4 % à 6 %.

Malgré ce choc, le marché des changes a été décrit comme relativement stable. Au 26 mai 2026, le dollar jamaïcain s’était apprécié de 1,5 % sur un an, à 157,90 $ pour 1 US$, contre une dépréciation de 2,3 % au cours des 12 mois précédents. Les réserves internationales brutes s’élevaient à environ 6,5 milliards US$, soit 138,5 % du niveau jugé adéquat.

La banque s’attend à une détérioration du compte courant à court terme en raison de l’augmentation des importations de carburant, des besoins de reconstruction des infrastructures et de l’impact de l’ouragan Melissa sur le tourisme. Elle a projeté le solde du compte courant 2025/26 entre un déficit de 0,5 % et un excédent de 0,5 % du PIB, contre un excédent de 3 % auparavant.

Lors des questions, le gouverneur a déclaré que l’inflation importée est traitée principalement par la stabilité du taux de change, tandis que le taux directeur est maintenu afin de contenir les effets de second tour. Il a également indiqué que la concentration du secteur bancaire demeure un problème structurel pour la transmission de la politique monétaire.

Dans ce qu’il a présenté comme son dernier rapport formel au comité, le gouverneur est revenu sur son mandat depuis août 2019, citant la pandémie, l’inflation liée aux chaînes d’approvisionnement, deux ouragans majeurs et les guerres en Ukraine et au Moyen-Orient parmi les grands chocs auxquels la banque centrale a été confrontée.