Intel affiche sa plus forte hausse trimestrielle des ventes en plus de 15 ans, portée par la demande en IA

Jeudi, Intel a enregistré sa plus forte hausse annuelle des ventes trimestrielles en plus de quinze ans, et la réaction des investisseurs à ce résultat en a autant dit sur le niveau élevé des attentes que sur les performances propres de l’entreprise.

Au deuxième trimestre 2026, le fabricant de semi-conducteurs a dégagé un chiffre d’affaires de 16,13 milliards de dollars, en hausse de 25,4 % sur un an et nettement supérieur aux 14,42 milliards de dollars anticipés par Wall Street. Le bénéfice non-GAAP par action a atteint 0,42 dollar, soit plus du double des 0,21 dollar attendus par les analystes, les résultats ayant dépassé les prévisions pour presque tous les indicateurs précédemment communiqués au marché par l’entreprise.

Les résultats GAAP ont présenté un contraste plus marqué. Intel a déclaré une perte nette de 2,16 dollars par action selon les principes comptables généralement admis, en raison d’une charge hors trésorerie de 12,53 milliards de dollars liée à sa structure de compte séquestre relevant du CHIPS Act — un élément comptable susceptible de faire paraître médiocre un trimestre solide sur le plan opérationnel si les lecteurs s’arrêtent à la perte affichée en titre. Hors cette charge, la situation opérationnelle s’améliore nettement.

Les ventes de l’unité des centres de données, la division la plus étroitement liée aux dépenses d’infrastructure consacrées à l’intelligence artificielle, ont bondi de 59 % pour atteindre 6,3 milliards de dollars. Le segment de l’informatique client, qui représente toujours la majeure partie du chiffre d’affaires d’Intel, a progressé de 13 % à 8,9 milliards de dollars.

Pour la suite, la direction prévoit un chiffre d’affaires compris entre 15,8 milliards et 16,8 milliards de dollars au troisième trimestre, ainsi qu’un bénéfice non-GAAP par action de 0,38 dollar. L’entreprise a également relevé à plus de 20 milliards de dollars ses dépenses d’investissement prévues pour l’ensemble de l’exercice, soit environ 3 milliards de dollars de plus que dans ses précédentes perspectives. L’essentiel des dépenses supplémentaires doit financer des équipements destinés aux nœuds de gravure 18A et 18A-P, des technologies au cœur de la stratégie du directeur général Lip-Bu Tan visant à faire d’Intel un fabricant sous contrat crédible pour des clients externes, plutôt qu’un simple concepteur produisant ses propres puces.

L’intérêt durable de ce rapport réside dans l’écart entre l’ampleur du dépassement des estimations et le comportement ultérieur de l’action. Avant la publication, le cours d’Intel avait déjà gagné environ 170 % depuis le début de l’année et plus de 300 % au cours des douze mois précédents, les investisseurs ayant anticipé un redressement de cette nature. Après la publication des chiffres, l’action a progressé de 12 à 13 % au plus dans les échanges en dehors des heures de cotation, avant d’abandonner plus de la moitié de ces gains en quelques heures, les détenteurs ayant déjà intégré le rebond dans les cours prenant leurs bénéfices. Des résultats largement supérieurs aux attentes suivis d’une hausse modérée soulignent que la valorisation reste déterminante, même lorsque la tendance opérationnelle est favorable.

Pour ceux qui suivent Intel comme baromètre du thème plus large des infrastructures d’IA, le message le plus durable réside dans la trajectoire opérationnelle plutôt que dans le mouvement du cours sur une seule séance. La direction a fait état de rendements de production de 85 %, d’un partenariat élargi avec Google Cloud et d’un accord de fabrication en 18A avec un important client du secteur de l’informatique en nuage — autant de signes que le redressement est passé de la planification à l’exécution. La poursuite de la progression de l’action dépend désormais moins de la capacité d’Intel à continuer de dépasser les prévisions — ce qu’elle a fait pendant sept trimestres consécutifs — que de la volonté des investisseurs de continuer à payer une prime pour un scénario déjà largement intégré au cours de l’action.