IFC、JamaicaはMelissa後の予測を上回ったが財政リスクは上昇と指摘

Jamaica経済は、Hurricane Melissaの余波を、当初予測が示していたよりも良好な状態で乗り切った。しかしIndependent Fiscal Commissionは、同国が現在、迅速な政策対応を要するより大きな財政・経済上の危険に直面していると警告した。

Jamaicaの財政監視機関であるIFCは水曜日、10月のハリケーンがもたらしたと同機関が表現する“巨大な経済的衝撃”にもかかわらず、同国の主要なマクロ経済基盤は堅調さを保っていると述べた。この暴風雨による推定被害・損失は2兆ドルに上り、2024年の国内総生産の56.7％に相当し、Jamaicaの財政ルール停止にもつながった。

同委員会は、2025-2026年度の財政実績に関する声明が火曜日にHouse of Representativesへ提出された後、この声明を発表した。同年度は3月31日に終了した。

IFCによると、2026年3月末時点の総合インフレ率は4.3％だった。これはMelissa後に示された1月時点の10％、2月時点の5.7％という予測を大きく下回り、Bank of Jamaicaの目標レンジである4.0％から6.0％の範囲内にとどまった。

総合インフレ率は、食品やエネルギーを含む、家計が購入する財・サービスのバスケット全体の価格変動を追跡する指標である。

同委員会はまた、同年度の実質GDPが1.7％減少したと報告した。これは1月予測の4.5％減、2月予測の3.1％減よりも緩やかな縮小だった。実質GDPは、経済の実際の産出が増えたか減ったかを示すため、インフレの影響を取り除いた指標である。

公的債務も最悪の予測を下回った。債務対GDP比率は65.6％で終え、前年の62.5％から上昇したものの、ハリケーン後に予測された68.9％をなお下回った。債務対GDP比率は、政府債務総額を経済の年間生産額と比較する指標である。

Central Governmentと公的機関で構成されるが、Bank of JamaicaとJamaica Mortgage Bankを除くSpecified Public Sectorは、344億ドルの赤字を計上した。IFCは、この結果は当初予算で見込まれていた黒字より悪かったものの、1292億ドルの不足という修正見通しよりは大幅に良好だったと述べた。

Fiscal CommissionerのCourtney Williamsは、これらの数字は真の強靭性を示していると述べる一方、Jamaicaには公的財政管理の強化に向けてなお大きな課題があると強調した。

“世界水準のガバナンスを確保するには、資本プロジェクトにおける根強い能力面の障害を是正し、賃金交渉を法定の予算サイクルと整合させる必要がある”とWilliamsは述べた。

IFCは、国家が資本プロジェクトを実施し続ける上で抱える困難を厳しく批判した。同機関によると、Specified Public Sector全体の実際の資本支出は1047億ドルで、当初予算の1624億ドルを576億ドル、すなわち35.5％下回った。

“これは財政上の節約ではなく、経済回復と構造的成長を妨げる慢性的な執行不足である”とIFCは述べた。

同委員会は、National Reconstruction and Resilience Authorityが2026/27年度予算で300億ドルの配分を受けたとした上で、NaRRA主導の財政刺激策の効果は承認額よりも、“予算配分ではなく、執行の速度、規模、質”に左右されると警告した。

今後について、IFCは地政学的緊張の悪化を含む外部脅威の高まりを指摘した。特に、Iranに対するUS-Israeli戦争に関連したStrait of Hormuzでの海運混乱の可能性を挙げ、こうした展開がすでに世界のエネルギー費と輸送費を押し上げていると述べた。

同監視機関はまた、Super El Niño現象が始まる可能性も別のインフレリスクとして挙げ、そのような展開は農業生産に打撃を与え、食料価格を押し上げる可能性があると指摘した。

“IFCは、主に地政学的緊張の高まりに起因する高水準のマクロ財政リスクを踏まえ、Government of Jamaicaが政策準備と財政計画を強化するため、予算見通しを組み直し、ベースライン、上振れ、下振れの代替的なマクロ経済シナリオを策定する必要があると強調する”と同監視機関は述べた。

改革について、IFCはGovernmentに対し2点を迫った。同機関は、Financial Administration and Audit Actが求める通り、予算プロセスと整合する正式な公共部門賃金交渉の時程を改めて求めた。同委員会は、現在の不整合が高くつく不確実性を生み、Governmentが事後対応のため補正見積もりに頼る状況を招いていると警告した。

同機関はまた、Environmental Levyの税率を0.85％へ引き上げるための法的措置を加速するよう促した。IFCは、この遅れにより国家は毎月推定3億3500万ドルの歳入を失っていると述べた。

Finance MinisterのFayval Williamsは4月にこの課税引き上げを発表し、5月1日の実施を予定していた。しかしTax Administration Jamaicaは先月、Governmentが同措置を発効させるために必要な立法手続きをまだ完了していないため、実施が延期されたと述べた。