BOJ, Middle East 분쟁으로 연료비 상승하며 인플레이션 목표 상회 가능성 경고

Bank of Jamaica는 글로벌 유가 상승, 허리케인 이후 재건, 2차 가격 효과가 경제에 부담을 더하면서 국내 인플레이션이 2026년 6월 및 9월 분기에 4%~6% 목표 범위를 넘어설 가능성이 크다고 경고했다.

중앙은행은 6월 10일 Parliament’s Standing Finance Committee에 제출한 보고서에서 연간 전년 동월 대비 인플레이션이 2025년 9월 2.1%에서 2026년 4월 4.3%로 상승했다고 밝혔다. 근원 인플레이션은 9월 말 3.9%에서 4.1%로 올라, 기저 물가 압력은 억제된 상태를 유지하고 있음을 시사했다.

은행은 최근 상승의 주된 원인을 휘발유 비용과 농산물 가격으로 지목했다. 인플레이션 위험은 상방으로 기울어져 있으며, 특히 Middle East 분쟁이 예상보다 오래 지속되거나 원자재 가격을 높은 수준에 묶어두거나 석유 및 가스 인프라에 피해를 줄 경우 그렇다고 설명했다. El Niño 조건을 포함한 기상 충격도 농산물 가격을 더 끌어올릴 수 있다.

Hurricane Melissa 이후 경제는 급격히 약화됐다. 실질 GDP는 2025년 9월 분기에 5.1% 성장한 뒤 2025년 12월 분기에 7.1% 감소했다. 가장 큰 하락은 광업 및 채석업, 숙박 및 음식 서비스업, 전기 및 수도 서비스, 농업, 제조업에서 기록됐다. 2026년 3월 분기에 대해 은행은 4%~6%의 더 작은 폭의 위축을 추정했다.

충격에도 불구하고 외환시장은 비교적 안정적인 것으로 평가됐다. 2026년 5월 26일 현재 Jamaican dollar는 전년 대비 1.5% 절상돼 US$1당 $157.90을 기록했으며, 이는 이전 12개월 동안의 2.3% 절하와 비교된다. 총 국제준비금은 약 US$6.5 billion으로, 평가된 적정 수준의 138.5%에 달했다.

은행은 연료 수입 증가, 인프라 재건 수요, Hurricane Melissa가 관광에 미친 타격으로 인해 단기적으로 경상수지가 약화될 것으로 예상한다. 2025/26년 경상수지는 GDP 대비 0.5% 적자에서 0.5% 흑자 사이가 될 것으로 전망했으며, 이는 이전 전망치인 3% 흑자와 비교된다.

질의 과정에서 총재는 수입 인플레이션이 주로 환율 안정을 통해 대응되고 있으며, 2차 효과를 억제하기 위해 정책금리는 유지되고 있다고 말했다. 그는 또 은행 부문의 집중도가 통화정책 전달에 여전히 구조적 문제로 남아 있다고 밝혔다.

총재는 이를 위원회에 제출하는 자신의 마지막 공식 보고서라고 설명하면서, 2019년 8월부터의 임기를 돌아보고 팬데믹, 공급망 인플레이션, 두 차례의 대형 허리케인, Ukraine와 Middle East의 전쟁을 중앙은행이 직면한 주요 충격으로 꼽았다.