Intel registou o maior salto trimestral nas vendas em mais de 15 anos, com a procura por IA a impulsionar os resultados

Na quinta-feira, a Intel registou a mais acentuada subida anual das vendas trimestrais em mais de uma década e meia, e a forma como os investidores reagiram ao resultado revelou tanto sobre expectativas já esticadas como sobre o desempenho da própria empresa.

No segundo trimestre de 2026, a fabricante de semicondutores contabilizou uma receita de 16.13 mil milhões de dólares, um aumento de 25.4 por cento face ao ano anterior e confortavelmente acima dos 14.42 mil milhões de dólares projetados por Wall Street. O lucro por ação não-GAAP atingiu 0.42 dólares, mais do dobro dos 0.21 dólares esperados pelos analistas, com o desempenho superior a abranger praticamente todas as métricas que a empresa tinha apresentado previamente ao mercado.

Os resultados em GAAP traçaram um contraste bem mais cru. A Intel reportou um prejuízo líquido de 2.16 dólares por ação segundo os princípios contabilísticos geralmente aceites, refletindo um encargo não monetário de 12.53 mil milhões de dólares associado à sua estrutura de garantia (escrow) no âmbito do CHIPS Act — uma rubrica contabilística capaz de fazer um trimestre operacional sólido parecer fraco, caso a leitura se fique pelo prejuízo do título. Retirado esse encargo, a leitura operacional melhora de forma acentuada.

As vendas da unidade de centros de dados, a divisão mais diretamente ligada ao investimento em infraestrutura de inteligência artificial, subiram 59 por cento, para 6.3 mil milhões de dólares. O segmento de computação para clientes, que continua a representar a maior parte da receita da Intel, avançou 13 por cento, para 8.9 mil milhões de dólares.

Quanto às perspetivas, a gestão projetou uma receita entre 15.8 mil milhões e 16.8 mil milhões de dólares no terceiro trimestre e um lucro por ação não-GAAP de 0.38 dólares. A empresa elevou também o investimento previsto para o conjunto do ano para mais de 20 mil milhões de dólares, cerca de 3 mil milhões acima da estimativa anterior. A maior parte da despesa adicional destina-se a equipamento de apoio aos nós de fabrico 18A e 18A-P, tecnologias centrais no esforço do presidente executivo, Lip-Bu Tan, para estabelecer a Intel como fabricante por contrato de peso para clientes externos, e não apenas como projetista que produz os seus próprios chips.

O interesse mais duradouro do relatório está na distância entre a margem com que os resultados superaram as estimativas e o comportamento subsequente da ação. Antes da divulgação, o título da Intel já acumulava uma valorização de cerca de 170 por cento desde o início do ano e de mais de 300 por cento nos doze meses anteriores, à medida que os investidores antecipavam uma recuperação deste tipo. Publicados os números, a ação chegou a subir 12 a 13 por cento nas transações fora de horas, antes de devolver mais de metade desses ganhos em poucas horas, com os detentores que já tinham incorporado a retoma nos preços a realizar lucros. Uma superação forte seguida de uma reação bolsista morna sublinha que a valorização continua a contar, mesmo quando a tendência operacional é favorável.

Para quem acompanha a Intel como termómetro do tema mais amplo da infraestrutura de IA, a mensagem mais persistente está na trajetória operacional e não no movimento de preço de uma única sessão. A gestão apontou rendimentos de 85 por cento na fundição, uma parceria mais ampla com a Google Cloud e um acordo de produção em 18A com um grande cliente de computação em nuvem — sinais de que a recuperação passou do plano à execução. Que a ação possa avançar mais depende agora menos da capacidade da Intel de continuar a superar as previsões — algo que conseguiu em sete trimestres consecutivos — e mais da disposição dos investidores para continuarem a pagar um prémio por uma narrativa já largamente refletida na cotação.