Fisher defende posicionamento cauteloso enquanto fórum na Guiana, com apoio da Jamaica Stock Exchange, pondera mudança do Fed e boom petrolífero

Georgetown — Gregory Fisher, diretor-gerente da Jeff, usou a abertura de uma conferência regional na Guiana, com apoio da Jamaica Stock Exchange — realizada pelo segundo ano consecutivo e inspirada nos fóruns de longa data em Kingston — para argumentar que investidores devem privilegiar uma defesa sólida na renda fixa mesmo com os mercados acionistas ainda otimistas.

Fisher, que disse trabalhar com clientes guianenses há mais de quinze anos, sublinhou que os seus comentários podem não refletir a visão institucional da Jeff LLC. Situou o momento no final de 2024, citando a disputa presidencial nos Estados Unidos a poucos dias, tensão geopolítica mais ampla, mas sentimento acionista resiliente nos Estados Unidos. Descreveu a Federal Reserve como tendo virado para uma postura de acomodação após o aperto anterior, ligou cortes de juros à pressão desinflacionária e sustentou que “ter uma boa defesa para poder montar um ataque sólido” continua a encaixar no seu playbook pessoal agora que o estímulo em grande escala esmoreceu.

Sobre taxas e Treasuries, Fisher sustentou que cortes do Fed não são automaticamente altistas para ações fora de recessões e que os títulos podem performar em ciclos de afrouxamento mesmo sem recessão. Apontou um padrão histórico no qual apenas cerca de metade do movimento de pico a vale, num ciclo, no rendimento do Treasury a dez anos tende a ocorrer com o primeiro corte, uma relação que disse acompanhar há décadas. Traçou paralelos com 2007 e com um corte surpresa de meio ponto sob Alan Greenspan em 2001, argumentando que cortes iniciais exagerados visam desfazer danos retardados de altas anteriores e que a renda fixa muitas vezes recompensa a paciência quando os ciclos de inflação viram. Alertou que uma curva de juros que passa de invertida a inclinação positiva costumou anteceder contração económica em meses e disse ainda esperar o rendimento a dez anos perto de 2,25 por cento num prazo de cerca de um num ciclo “normalizado”, sem regresso a taxas de política monetária zero.

Virando para a Guiana, Fisher saudou o que chamou de maior descoberta petrolífera em qualquer lugar em mais de uma década, com produção acima das projeções iniciais da ExxonMobil. Citando material do International Monetary Fund debatido em palco, referiu uma expansão adicional de 7,3 por cento sobreposta à previsão do Fundo para 2023 juntamente com um panorama geral substancialmente mais alto, descreveu o Estado como a economia que mais cresce no mundo e assinalou o produto interno bruto não petrolífero a subir mais de 12 por cento. Disse que as receitas devem financiar infraestruturas, saúde e educação se bem geridas, classificou o panorama de positivo mas dependente de planeamento inclusivo e defendeu que política fiscal disciplinada e parceiros externos fortes podem ajudar a Guiana a atravessar um ciclo global em abrandamento ao mesmo tempo que aprofunda o papel de liderança da Caricom. Felicitou os cidadãos, exortou a aprender com outros Estados caribenhos que converteram bonanças de recursos em estabilidade duradoura e encerrou agradecendo aos dirigentes da Jamaica Stock Exchange, incluindo o presidente Steve Winningham e a diretora-gerente Dra. Marlene Street Forrest, à CEO da NCB Capital Markets, Agnes Young, e aos organizadores por acolherem novamente a sessão.