фишер призывает к осторожному позиционированию: при поддержке Jsec форум в гайане оценивает поворот фрс и нефтяной бум

Джорджтаун — Грегори Фишер, управляющий директор Jeff, в вступительном слове на региональной конференции в Гайане при поддержке Jamaica Stock Exchange — проводимой второй год подряд и выстроенной по образцу давних форумов в Kingston — заявил, что инвесторам следует отдавать предпочтение надёжной защите на рынке фиксированного дохода, даже когда фондовые рынки остаются оптимистичными.

Фишер, заявивший, что работает с гайанскими клиентами более пятнадцати лет, подчеркнул, что его комментарии могут не отражать институциональную позицию Jeff LLC. Он охарактеризовал момент как конец 2024 года, отметив предстоящие через несколько дней президентские выборы в United States, обострённую геополитическую напряжённость и при этом устойчивый позитивный настрой инвесторов на рынке акций United States. Он описал Federal Reserve как перешедшую к смягчению после предыдущего ужесточения, связал снижение ставок с дезинфляционным давлением и заявил, что «игра в хорошую защиту, чтобы выстроить надёжную атаку» по-прежнему соответствует его личной стратегии теперь, когда масштабные стимулы сошли на нет.

Говоря о ставках и казначейских облигациях, Фишер утверждал, что снижения ФРС не автоматически являются бычьим сигналом для акций вне рецессий и что облигации могут показывать результат в циклах смягчения даже без рецессии. Он отметил историческую закономерность: лишь около половины движения доходности 10-летних казначейских облигаций США от пика до минимума цикла, как правило, приходится на первое снижение ставки — связь, которую, по его словам, он наблюдал десятилетиями. Он провёл параллели с 2007 годом и с неожиданным снижением на полпроцента под руководством Алана Гринспэна в 2001 году, утверждая, что чрезмерные первоначальные скидки ставок нацелены на разворот запаздывающего ущерба от прежних повышений и что фиксированный доход нередко вознаграждает терпение, когда разворачиваются инфляционные циклы. Он предупредил, что переход кривой доходности от инверсии к положительному наклону обычно предшествовал экономической рецессии в течение нескольких месяцев, и сказал, что по-прежнему ожидает доходность 10-летних облигаций около 2,25 процента примерно в течение года в «нормализованном» цикле, без возврата нулевых целевых ставок.

Перейдя к Гайане, Фишер приветствовал то, что назвал крупнейшей нефтяной находкой где-либо за более чем десятилетие, с добычей, превышающей ранние прогнозы ExxonMobil. Ссылаясь на материалы International Monetary Fund, обсуждавшиеся на сцене, он упомянул дополнительный рост на 7,3 процента поверх прогноза Фонда на 2023 год на фоне заметно более высокого общего прогноза, охарактеризовал страну как самую быстрорастущую экономику мира и отметил рост валового внутреннего продукта вне нефтяного сектора более чем на 12 процентов. Он сказал, что при грамотном управлении доходы должны финансировать инфраструктуру, здравоохранение и образование, назвал перспективы блестящими, но зависимыми от инклюзивного планирования, и заявил, что дисциплинированная фискальная политика и сильные внешние партнёры могут помочь Гайане пережить замедление мирового цикла, укрепляя роль лидера Caricom. Он поздравил граждан, призвал учиться у других карибских государств, которые превратили ресурсные бумы в устойчивую стабильность, и в заключение поблагодарил руководство Jamaica Stock Exchange, включая председателя совета Стивена Уиннингема и управляющего директора д-ра Марлин Стрит Форрест, генерального директора NCB Capital Markets Агнес Янг, а также организаторов за повторное проведение сессии.