Intel зафиксировала самый сильный квартальный рост продаж за более чем 15 лет на фоне спроса на ИИ

В четверг Intel зафиксировала самый резкий год к году рост квартальных продаж более чем за полтора десятилетия, а реакция инвесторов на этот результат сказала не меньше о завышенных ожиданиях, чем о собственных показателях компании.

За второй квартал 2026 года полупроводниковая компания отразила выручку в $16,13 млрд — рост на 25,4% к прошлому году и уверенно выше $14,42 млрд, заложенных Уолл-стрит. Прибыль на акцию по non-GAAP составила $0,42 — более чем вдвое выше ожидавшихся аналитиками $0,21, причём опережение прогнозов охватило почти все метрики, которые компания ранее обозначила рынку.

Показатели GAAP рисовали куда более резкий контраст. Intel отразила чистый убыток в $2,16 на акцию по общепринятым принципам бухгалтерского учёта, отражая неденежный расход в $12,53 млрд, связанный со структурой эскроу по CHIPS Act — учётную статью, из‑за которой солидный операционный квартал может выглядеть слабо, если читатель останавливается на убытке в заголовке. Отбросить этот расход — и операционная картина заметно улучшается.

Продажи подразделения дата-центров, наиболее тесно связанного с расходами на инфраструктуру искусственного интеллекта, выросли на 59% — до $6,3 млрд. Сегмент клиентских вычислений, на который по-прежнему приходится основная доля выручки Intel, прибавил 13% — до $8,9 млрд.

Глядя вперёд, руководство прогнозирует выручку третьего квартала в диапазоне от $15,8 млрд до $16,8 млрд и прибыль на акцию по non-GAAP в $0,38. Компания также подняла плановые капитальные затраты на весь год до более чем $20 млрд — примерно на $3 млрд выше прежнего ориентира. Большая часть дополнительного финансирования предназначена для оборудования под техпроцессы 18A и 18A-P — технологии, центральные для курса генерального директора Лип-Бу Тана (Lip-Bu Tan) сделать Intel серьёзным контрактным производителем для внешних заказчиков, а не только разработчиком, выпускающим собственные чипы.

Долговременный интерес отчёта — в разрыве между тем, насколько результаты превзошли оценки, и тем, как после этого повела себя акция. К моменту публикации котировки Intel уже выросли примерно на 170% с начала года и более чем на 300% за предыдущие двенадцать месяцев: инвесторы ждали именно такого восстановления. После публикации цифр бумага прибавляла до 12–13% в послеторговых торгах, а затем в течение часов сдала больше половины этих приростов — держатели, уже заложившие отскок в цену, фиксировали прибыль. Сильное опережение прогнозов с последующим вялым ралли подчёркивает: оценка по-прежнему важна, даже когда операционный тренд благоприятный.

Для тех, кто смотрит на Intel как на индикатор более широкой темы инфраструктуры ИИ, более устойчивый вывод лежит в операционной траектории, а не в движении цены за одну сессию. Руководство указало на выход годных изделий на фабриках в 85%, расширение сотрудничества с Google Cloud и производственную договорённость по 18A с крупным облачным клиентом — признаки того, что разворот перешёл от плана к исполнению. Сможет ли акция расти дальше, теперь зависит меньше от способности Intel продолжать опережать прогнозы — что ей удаётся семь кварталов подряд — и больше от того, готовы ли инвесторы и дальше платить премию за нарратив, уже в значительной мере отражённый в котировках.