Fisher prône un positionnement prudent alors qu’un forum au Guyana soutenu par la Jamaica Stock Exchange examine le virage de la Fed et le boom pétrolier

Georgetown — Gregory Fisher, directeur général de Jeff, a utilisé son allocution d’ouverture lors d’une conférence régionale au Guyana soutenue par la Jamaica Stock Exchange — tenue pour une deuxième année consécutive et calquée sur de longues assises à Kingston — pour soutenir que les investisseurs devraient privilégier une défense solide sur le marché des titres à revenu fixe alors même que les marchés actions demeurent porteurs.

Fisher, qui dit travailler avec des clients guyanéens depuis plus de quinze ans, a insisté sur le fait que ses propos ne reflètent pas nécessairement la ligne officielle de Jeff LLC. Il a situé le moment en fin 2024, évoquant une élection présidentielle aux États-Unis dans quelques jours, des tensions géopolitiques plus larges, mais un sentiment boursier américain résilient. Il a décrit la Federal Reserve comme étant passée à une orientation accommodante après un resserrement antérieur, a relié les baisses de taux à une pression désinflationniste, et a maintenu que « jouer une bonne défense pour construire une solide attaque » correspond toujours, selon lui, à sa grille personnelle, à présent que les grands plans de relance se sont dissipés.

Sur les taux et les bons du Trésor américain, Fisher a soutenu que les baisses de la Fed ne sont pas automatiquement haussières pour les actions en dehors des récessions, et que les obligations peuvent performer pendant les cycles d’assouplissement même sans récession. Il a rappelé une régularité historique : seulement environ la moitié du mouvement du rendement du Trésor à dix ans entre le pic et le creux d’un cycle tend à intervenir dès la première baisse, une relation qu’il dit observer depuis des décennies. Il a établi des parallèles avec 2007 et avec une baisse surprise d’un demi-point sous Alan Greenspan en 2001, estimant que des premières réductions majeures visent à corriger des effets tardifs des hausses antérieures et que le marché obligataire récompense souvent la patience lorsque les cycles d’inflation tournent. Il a averti qu’une courbe des taux passant d’une inversion à une pente positive a en général précédé une contraction économique en quelques mois, et a dit qu’il attend toujours un rendement du Trésor à dix ans proche de 2,25 % dans environ un an dans un cycle « normalisé », sans retour à des taux directeurs à zéro.

En se tournant vers le Guyana, Fisher a salué ce qu’il a qualifié de plus grande découverte pétrolière au monde depuis plus d’une décennie, avec une production dépassant les premières projections d’ExxonMobil. Citant des documents du Fonds monétaire international évoqués sur scène, il a mentionné une expansion supplémentaire de 7,3 % venant s’ajouter aux prévisions 2023 du Fonds, assortie d’une perspective globale nettement relevée, a décrit l’État comme l’économie mondiale à la croissance la plus rapide, et a noté une hausse de plus de 12 % du produit intérieur brut hors pétrole. Il a dit que les recettes devraient financer les infrastructures, la santé et l’éducation si elles sont bien gérées, a qualifié les perspectives d’éclatantes mais tributaires d’une planification inclusive, et a plaidé qu’une politique budgétaire disciplinée et des partenaires externes solides pourraient aider le Guyana à traverser un ralentissement du cycle mondial tout en renforçant son rôle de leader au sein de la Caricom. Il a félicité les citoyens, a exhorté à tirer les leçons d’autres États caribéens qui ont transformé des booms de ressources en stabilité durable, et a conclu en remerciant les dirigeants de la Jamaica Stock Exchange, dont le président Steve Winningham et la directrice générale Dr Marlene Street Forrest, la PDG de NCB Capital Markets Agnes Young, ainsi que les organisateurs d’avoir de nouveau accueilli la session.